净利润年度增速下降64个百分点 传智播客IPO少儿业务难堪大任

发布日期:2020-02-05 20:02 来源:网络整理 浏览量:
  •   资本市场向来并不缺乏教育类公司,近两年职业教育龙头中公教育(002607.SZ)、早教机构美吉姆(002621.SZ)等,都通过不同方式成功登陆A股,也从侧面说明A股对优质教育企业并不拒绝。

      在国家政策大力向职业教育倾斜的当下,江苏传智播客教育科技股份有限公司(下称传智播客)也开启了向资本市场的进发之路。

      传智播客是一家从事非学历、应用型计算机信息技术(IT)教育培训的企业,成立于2012年的该公司通过自主研发的课程内容、教学系统和自有教研团队,为学员提供IT技术教育培训服务。

      2016年11月,传智播客正式挂牌新三板。与此同时,IT教育培训行业其他企业也纷纷入局资本市场——排名第一的达内科技(TEDU.N)先行一步已登陆纳斯达克,光环国际(838504.OC)也早于传智播客3个月挂牌新三板,而彼时距离火星时代被百洋股份(002696.SZ)重组尚有几个月时间。

      此次IPO,传智播客预计募集资金合计3.95亿元,拟分别投资于IT职业培训能力拓展项目(2.83亿元)和IT培训研究院建设项目(1.12亿元)之中。

      查阅该公司招股书,《投资时报》研究员注意到,尽管其营收及利润呈增长趋势,但是增速已逐年放缓。且极具发展前景的线上业务毛利率逐年走低。此外,其面向少儿的培训品牌发展亦不顺遂,在竞争对手众多且失去先发优势的情况下,如何加速占领市场或是传智播客需要考虑的重点。

      IT培训营收利润增速放缓

      传智播客的主营业务收入可分为IT短期培训、IT非学历高等教育培训和少儿非学科素质教育培训三大业务线,并建立了IT教育品牌“黑马程序员”、IT在线教育平台“博学谷”、高等教育机构“传智专修学院”、少儿教育品牌“酷丁鱼”以及IT互联网精英社区“传智汇”五个品牌。

      招股书显示,2016至2018年及2019年上半年(下称报告期),传智播客分别实现营收5.40亿元、6.99亿元、7.91亿元和4.41亿元,实现净利润7201万元、1.37亿元、1.73亿元和8384万元。

      虽整体来看呈上涨趋势,但是在增长速度方面,其营收及利润增速均已有所下降。《投资时报》研究员注意到,其营收增速已从2017年的29.44%,下降至2018年的13.16%。净利润增速则从2017年的90.28%,大幅下降至2018年的26.28%,下降64个百分点。

      而从2019年上半年数据来看,当期营收还占2018年全年收入的55.75%,但从净利润指标来看,2019年上半年8384万的净利润已不及2018年全年的一半。

      从传智播客营业收入构成来看,IT学科短期现场培训业务一直是该公司主要营收来源,报告期内该业务占营收比重分别为89.18%、91.21%、87.33%及85.58%,均在八成以上。从毛利构成来看,传智播客的主要毛利也来源于IT学科短期现场培训业务。不过该主营业务的收入增速也呈下降趋势。

      2016年至2018年,传智播客主营业务的收入与成本变化趋向一致,随着IT短期培训及高等教育培训业务规模的扩大,成本也相应增加。2016年—2018年,IT短期线下培训毛利润率维持45%左右。

      在IT线上培训方面,由于基数较低,该部分业务的增长难以对公司主营收入造成根本影响。而且在报告期内,IT线上业务毛利率一路从2016年的73.79%下滑至2019年上半年的37.38%,下降接近40个百分点。

      而高毛利率的IT非学历高等教育业务收入不足4%的占比,亦难对其主营收入产生影响。

      少儿培训业务亦存在阻碍

      在IT教育之外,传智播客也在尝试拓展新的业务条线,如面向少年儿童进行“非学科素质教育培训”,并打造专属“酷丁鱼”品牌。不过,从其近几年的运营情况来看,该业务的运作并不成功。

      2017年,传智播客开始面向学龄前少儿,尝试运行以少儿美术为主要内容的非学科素质教育业务。不过,该少儿线下美术培训业务因讲师要求高、难以规模运营等技术壁垒问题已被停止运营,少儿编程成为传智播客的新选择。

      2019年,传智播客尝试运营以少儿编程为主要内容的在线培训教育业务。2019年上半年,该业务为公司带来3.41万元营收,占总营收的比例仅为0.01%。而2017年、2018年及2019年上半年,该少儿业务毛利率分别为-556.49%、-256.14%及-587.37%。公司解释称,因试运行期间学员人均成本较高,因此毛利率为负。

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